| Приложение (к постановлению Правительства Кыргызской Республики от 4 августа 2020 года № 409) |
|
Стратегия управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2020-2023 годы
Глава 1. Введение
Настоящая Стратегия разработана в целях эффективного управления государственным долгом Кыргызской Республики и направлена на обеспечение потребности Правительства Кыргызской Республики в финансировании посредством привлечения заемных средств при возможно наименьших затратах и разумных рисках, развитие рынка государственных ценных бумаг и поддержание устойчивости государственного долга Кыргызской Республики.
Глава 2. Цели и задачи управления государственным долгом
Основными целями управления государственным долгом Кыргызской Республики являются:
- обеспечение потребности Правительства Кыргызской Республики в финансировании посредством заимствования с наименьшими затратами и разумным уровнем риска;
- развитие рынка государственных ценных бумаг Кыргызской Республики;
- поддержание устойчивости государственного долга.
Глава 3. Охват Стратегии
Настоящая Стратегия регулирует вопросы управления государственным долгом Кыргызской Республики. Долговые обязательства Национального банка Кыргызской Республики и муниципальных органов Кыргызской Республики не входят в сферу действия настоящей Стратегии.
Меры и целевые показатели настоящей Стратегии распространяются на период 2020-2023 годов. Будет проводиться ежегодное обновление Стратегии с учетом изменения макроэкономических показателей, параметров бюджетно-налоговой политики и изменений на финансовом рынке.
Глава 4. Внешний долг
Новые внешние заимствования будут привлекаться на наиболее приоритетные программы и проекты, которые будут содействовать экономическому росту.
Привлечение новых государственных внешних заимствований будет осуществляться при соблюдении минимального уровня льготности займов (грант-элемент) в 35 процентов.
При реализации проектов государственных инвестиций за счет привлечения займов из нескольких источников или сочетания займов с грантовыми средствами, допускается расчет уровня льготности с учетом всех привлекаемых заемных и/или грантовых средств (объединенный грант-элемент). Значение объединенного грант-элемента должно также составлять не менее 35 процентов.
В целях диверсификации портфеля внешнего долга и сокращения потенциальных рисков, связанных с концентрацией внешнего долга, Правительство Кыргызской Республики в процессе привлечения внешних заимствований будет руководствоваться количественным ограничением образования задолженности перед одним кредитором - не более чем 50 процентов общей суммы внешнего долга.
Принимая во внимание текущие размеры внешнего долга, во избежание потенциально высоких издержек и рисков Правительство Кыргызской Республики не будет осуществлять заимствования посредством выпуска и размещения на внешних финансовых рынках облигаций в иностранной валюте.
Обслуживание государственного внешнего долга Кыргызской Республики будет проводиться своевременно и в полном объеме.
Глава 5. Внутренний долг
Привлечение государственных внутренних заимствований будет производиться только посредством выпуска и размещения государственных ценных бумаг (ГЦБ) (государственные казначейские облигации и государственные казначейские векселя) через рыночные механизмы ценообразования, в частности, через аукционы.
Правительство Кыргызской Республики продолжит мероприятия по увеличению общего срока обращения государственных ценных бумаг путем:
- наращивания удельного веса государственных казначейских облигаций в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг;
- предложения государственных казначейских облигаций со сроками обращения 10 лет.
Обслуживание государственного внутреннего долга Кыргызской Республики будет проводиться своевременно и в полном объеме.
Развитие рынка государственных ценных бумаг будет служить не только для целей финансирования, но также окажет важное влияние на развитие финансового сектора, приведет к более эффективному распределению доступных финансовых ресурсов для развития бизнеса. Для достижения этих целей управление государственным внутренним долгом будет осуществляться с соблюдением принципов прозрачности, простоты и ликвидности, и предусматривать следующие меры:
- внедрение операций обратного выкупа и повторного предложения государственных ценных бумаг;
- рассмотрение возможности проведения операций обратного РЕПО с использованием государственных ценных бумаг Кыргызской Республики;
- регулярная публикация календаря эмиссии (ежемесячно);
- обеспечение регулярных консультаций участников рынка с эмитентом и агентом по вопросам развития рынка государственных ценных бумаг;
- обеспечение информированности о государственных ценных бумагах.
Глава 6. Развитие инфраструктуры государственных заимствований
Правительство Кыргызской Республики в целях повышения информированности населения о государственных ценных бумагах будет проводить работу по разработке мобильных приложений, обеспечивающих возможность физическим лицам участвовать в аукционах государственных казначейских облигаций и государственных казначейских векселей.
Правительство Кыргызской Республики будет проводить работу по установке новой системы (базы данных) учета государственного долга, позволяющей накапливать, хранить и анализировать сведения о государственном долге в интегрированном формате.
Глава 7. Выпуск государственных гарантий Правительства Кыргызской Республики
Учитывая природу государственной гарантии как финансового инструмента с высоким уровнем риска и неопределенности, а также то, что государственная гарантия может выступать в качестве средства косвенной и выборочной протекции для того или иного предприятия, учреждения, лица, что в свою очередь не способствует развитию конкуренции, в период действия настоящей Стратегии Правительство Кыргызской Республики не будет предоставлять государственные долговые гарантии.
Глава 8. Устойчивость государственного долга Кыргызской Республики
В целях сохранения устойчивости государственного долга Кыргызской Республики Правительство Кыргызской Республики будет регулярно контролировать размер, структуру и обычные риски по государственному долгу и обеспечивать дальнейшее совершенствование всех бюджетных индикаторов устойчивости и индикаторов устойчивости государственного долга в соответствии с установленными международными нормами.
Координация между соответствующими министерствами, государственными комитетами и административными ведомствами позволит гарантировать, что сумма и структура новых внешних и внутренних заимствований для финансирования реализации государственных инвестиционных проектов, поддержки бюджета и платежного баланса согласуются с целевыми критериями Стратегии.
Глава 9. Целевые количественные показатели
В целях определения ясных, измеримых результатов исполнения Стратегии Правительством Кыргызской Республики установлены количественные целевые показатели, представленные в таблице настоящей главы. Целевые показатели обеспечат возможность регулярного мониторинга исполнения Стратегии, а также будут выполнять функцию критериев или ориентиров при подготовке и реализации конкретных операций, связанных с государственными заимствованиями.
Таблица
Целевые показатели реализации Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2020-2023 годы
Целевой показатель | Значение целевого показателя |
Приведенная стоимость(1) государственного долга к ВВП(2) | не более 56%(3) |
Приведенная стоимость государственного внешнего долга к ВВП | не более 36%(4) |
Приведенная стоимость государственного внешнего долга к доходам республиканского бюджета | не более 250%(5) |
Расходы по обслуживанию государственного внешнего долга к доходам республиканского бюджета | не более 20%(6) |
Минимальный уровень льготности внешних займов(7) | 35% |
Минимальное значение объединенного грант-элемента | 35% |
Максимальная сумма задолженности перед одним кредитором (в % общей суммы государственного внешнего долга) | не более 50% |
Выпуск государственных гарантий (сом) | 0 |
Размещение ГЦБ на аукционной основе | 100% |
Удельный вес государственных казначейских облигаций в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг | положительная динамика |
Средний срок погашения внутреннего долга (лет) | не менее 3,8(3)(8) |
Выпуск и размещение на внешних финансовых рынках облигаций в иностранной валюте | 0 |
Удельный вес государственного долга в иностранной валюте | не более 85%(3)(9) |
Примечание:
(1) приведенная стоимость долга - стоимость будущих финансовых потоков обслуживания долга, дисконтированная к текущему моменту. Приведенная стоимость показывает текущую стоимость кредита, который должен быть возвращен в будущем, включая будущие проценты по кредиту;
(2) сумма ВВП и денежных переводов трудовых мигрантов;
(3) значения показателя носят рекомендательный характер;
(4) допускаются отклонения в диапазоне ±1,8%;
(5) допускаются отклонения в диапазоне +12,5%;
(6) допускаются отклонения в диапазоне +1%;
(7) действие Стратегии в части соблюдения минимального уровня льготности внешних займов не охватывает привлекаемые займы Международного валютного фонда в рамках механизма быстрого реагирования (Rapid Credit Facility) и инструмента быстрого финансирования (Rapid Financing Instrument), которые в свою очередь предназначены для оказания экстренной финансовой помощи для смягчения последствий экономических кризисов;
(8) допускаются отклонения в диапазоне -0,25;
(9) допускаются отклонения в диапазоне +2,25%.